关于 2023 年一季度到底有没有通缩的争论，网上吵得不可开交。

从体感上讲，机票、酒店等服务业，其实是在涨价的。

我有个朋友说，她连烫个发，都涨了 50%。

而且过去一直货币超发，大家惯性地认为通货膨胀、货币贬值是既定趋势。

但 CPI 数据在持续走低：

从这幅图里可以看到，CPI、PPI 连续双降的局面，之前也发生过两次。

一次是 2018 年末，当时贸易摩擦和去杠杆双连击，出口下降，流动性收紧，股市、楼市双凉。

还有一次是 2020 年初，那会儿疫情刚发动，大家都封着，总需求锐减。

接着又赶上了能源价格战和美国股灾等一系列黑天鹅，最后靠美联储和各国央行的无限 QE，才恢复了全球流动性。

从数据上看，这次似乎比前两次更严重，位置更靠下……那是否就可以断定通缩了呢？

不一定！

因为金融数据又在反弹：

3 月社融和信贷超预期多增，新增社融 5.38 万亿元，同比多增 7079 亿元；

实体贷款新增 3.95 万亿元，同比多增 7211 亿元，创历史同期新高；

存量社融增速 10.0%；

信贷余额增速 11.8%；

M2 增速 12.7%。

这样看来，经济似乎是在恢复，那现在买房算不算抄底？

还有的人坚持认为，当前庞大的债务问题和财政包袱，都要靠「货币化」去解决。

而且从天量的 M2 来看，印钞机也的确也没停过，那存款岂不
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