有人曾经说，大宗商品上涨是因为经济转好、需求变好推动的，和美元没什么关系。这里我们来探讨一下这个问题。
大家首先思考一下供需平衡是怎么一回事。从供需的角度讲，市面上的所有商品都保持着弱平衡。如果没有变量出现，大多数商品在一定时段的需求总量变化都不大。可能随着经济增长会有所增加，但幅度很小。它们的价格更多是被供给决定，供给多了就会跌价，供给少了就会涨价。国内典型的例子就是大蒜，这是一个边际[1]需求保持稳定的品种。它的价格通常是由蒜农的供给决定。
道理很简单吧，但做对的人却很少，我们经常看到的循环往往是下面这样的：蒜农看到种蒜赚钱一哄而上都去种蒜，因为供应太多，第二年蒜价暴跌。因为种蒜亏钱，种蒜的人也少了，供给开始出现缺口。如果又赶上干旱或者灾害减产，缺口更大了。这时候农民一看，种蒜又赚钱了，赶紧一窝蜂去种。边际需求一定，第二年又是大量供应，故事又回到蒜价暴跌的位置开始循环。
从这点看，那些跟风投资的人和种蒜的人，其实并没什么区别。从世界范围看，一定时段内全球商品的边际需求总量是恒定的。但是从供给角度看，每经历几年的经济低迷期之后，都会带来产能压缩。道理很简单，低迷期需求少，产量就小，也没人囤货。有的企业亏得顶不住关门了，这部分供给就消失了。等经济复苏边际需求开始增长，供给就突然有了缺口，产能一时间又无法快速补充，后面价格上涨就来了。
看懂这个以后，我们再讲美元周期和商品需求的关系。大家回忆一下，央行的逆周期调控都是在干什么？经济低迷期的时候，央行通常是降息降准、降低资金成本，放水给企业提供资金鼓励投资，促进经济复苏。这时候企业一般都是握紧钱袋子，对未来很悲观，也不愿意投资。
经济繁荣期央行又会干什么？通常是加息提高准备金收水，提高借钱成本，给投资冲动降温。这时候大把企业就和看到蒜价上涨的蒜农一样，准备加大投资。等他们把项目建成了，资金成本高、供给过剩，后面就是资金链断裂，各种破产债务重组，再次步入低迷期。
美联储充当的就是「世界央行」的角色。20 世纪最重要的事情不是「一战」和「二战」，也不是苏联解体，而是美元和黄金脱钩，再和石油挂钩。从这天起，整个人类都被纳入到美国的金融体系中，这时候的美联储也变成了真正的「世界央行」。
按照历史经验，美元走高走低是有周期规律
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