纽约曼哈顿第五大街有个大型电子计数器在实时更新美国的公共债务总额。如果我们把特朗普离任的 2021 年 1 月 20 日作为分水岭，那时候美国国债总额是 27.81 万亿美元。拜登上任以后，很快又拿出了 1.9 万亿美元，继续搞经济刺激。这样的话，拜登上任第一年，美国的国债就很可能会突破 30 万亿美元。
一直有人好奇，美国借这么多债，到底能还得上吗？要知道中国还持有上万亿美债呢。这债务规模越来越大，最后会不会崩盘或者赖债？接下来我在这里聊一聊这个话题。
内债不是债
首先大家要搞清楚的是：外债负担才是一种确实的风险，内债是没有风险的，可以说内债根本不是债。简单说，当一种债务用本币来计算的时候，这时候我们可以把它称为内债。内债本质上是一种铸币税，是愿意相信该种货币信用的人交的税，内债是不用还的。
讲到这里，可能有人会不明白。为什么用外币计价的外债，会带来实实在在的风险，但是本币债基本不会带来问题呢？因为只要你借了外币债，还债的时候就必须用外币来还。换句话说，你手里没有这种外币的话，到时候就没办法还债。
我们可以回顾一下，美元国际化以来，历次各地区发生金融危机的时候，是不是一样的剧本。最初都是美联储全球放水以后，廉价的美元热钱开始大规模流入某个区域或者国家。这些流入的热钱，一部分以美元债务的形式流入当地搞建设，推动当地经济发展。除去搞建设的这部分钱，另一部分美元热钱流入以后，会参与到资产价格投机中，不断推高当地的资产价格泡沫。等资产价格泡沫高到一定程度，美联储开始收缩货币以后，国际炒家就要动手了。他们会用各种手段，消耗这个国家或者地区的外汇储备，同时利用舆论大肆渲染当地的风险，引发恐慌效应。在恐慌效应加持之下，大家会疯狂兑换美元。这个国家或者地区的外汇储备，很快就会消耗殆尽。伴随的结果就是当地货币兑美元汇率会出现大幅贬值乃至崩盘，资产价格泡沫也随之破裂。
可以说历次美国通过货币紧缩制造金融危机的过程，最开始都是想办法制造恐慌，消耗对方的外汇储备。等对方外汇储备不够了，再通过一些手段引发恐慌性挤兑，之后就是汇率崩溃和资产价格崩溃。这时候美元资本就可以廉价介入，用美元来抄底该国用本币计价的优质资产。
这些国家之所以会发生危机出现破产，主要原因就是它们借的是美元外债。正因
（本章节未完结，点击下一页翻页继续阅读）
正在加载...