A 股市场的主题和风格轮动较快，一会儿是价值风格，一会儿是成长风格，一会儿是消费主题，一会儿是医药主题，一会儿又是新能源主题。实际上，很难有一种投资策略或者一种投资风格在任何市场中都能持续赚钱。
量化模型中主流的 Alpha 模型是多因子模型，多因子模型里的每个因子都是一个投资逻辑。根据这个因子的投资逻辑，假设会产生超额收益，量化用历史数据来验证这个假设是否成立。如果成立，就假设它未来还会继续成立。如果跟踪之后发现这个逻辑不工作了，则需要分析原因。如果市场变了，这个因子可能就失效了，就应该从多因子模型中剔除或者降低这个因子的权重。也就是说，没有一个因子是能够永远产生超额收益的。
单个因子的波动比较大，把多个相关性不高的因子放在一起，因子与因子之间的风险不但可以互相抵消，还能产生因子分散化的收益。通过多因子模型的方式，单一风格就能有效规避市场风格切换的影响。
与所有的投资策略一样，量化投资策略虽然有很多优势，但它本身并不是一把「金钥匙」，因为不存在可以一劳永逸的模型。量化模型是对市场过去行为的归纳和对未来即将可能发生的情况的推演，随着时间的推移，当市场条件改变时，模型很可能会失效。模型会失效虽然是一件很正常的事情，但并不意味着我们就只能坐以待毙，正如多因子模型的投资理念和运作机制，通过持续不断的量化投资研究，不停地根据市场环境的变化更新完善模型，剔除失效的因子，补充能应对新变化的因子，让模型能够及时适应市场变化，尽量减少模型失效带来的损失。
（本章节完结）
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