第 46 节 化工行业周期

化工产品的价格涨跌，通常呈现出一定的周期性特点。国内很多化工产品基本上是 3 年一个周期，行业底部否极泰来，行业顶部盛极而衰，上市公司股价也随着产品价格出现周期性波动。

对于行业周期的研究，建议关注需求、供给、库存三个变量。需求层面的强劲增长，往往会推动行业大周期的到来，行业景气上行持续的时间长，价格上涨幅度大；供给层面，在行业长期低迷之后，真实有效产能往往会小于名义产能，部分高成本产能会选择退出市场；库存的影响比较复杂，在一定程度上会放大行业波动，连续生产行业的库存水平及其变化对于判断行业景气趋势尤其重要。

 
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