很多专业投资者都强调不择时，而更多地侧重选股。客观上讲，择时的难度比选股更大，因为择时需要考虑的因素更复杂，且很多因素之间的相关性并不具有稳定性，难以准确预测。我们所说的择时，往往指的是对股票的仓位进行相机抉择的调整，卖出股票持有现金或买入股票，以期逃过下跌，并在上涨时持仓。大家熟悉的投资大师沃伦·巴菲特其实也择时。20 世纪 70 年代初期，他解散了他的合伙企业，因为他认为当时的市场环境不太适合投资；他的现金比例时常处于动态调整的过程，在 2008 年国际金融危机的时候，他又大比例出手买入各类资产。
从一定程度上来说，择时的本质是逆向操作（当然也有顺势择时），如下跌时买入，目标是获利。资产配置的目的是实现资产配置的长期目标，控制风险水平并据此买卖，风险自负。因此，择时本质上是资产配置的概率，如果做得好能够获得很大的收益。
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