量化投资在持股上会进行一定程度的分散，起到平衡个股特异性风险的作用。然而，并不是持股数量越多，投资就一定越分散，越能够起到分散风险的作用。比如，如果持仓 50 只股票，全部是新能源行业的股票，虽然持有的数量不少，但是一旦该行业出现反转，如政策影响、产业影响，这 50 只股票或多或少都会受到影响，并没有起到很好的分散行业风险的作用。
再举一个例子，如果持仓的股票很多，虽然来自不同的行业，但有同样的属性和风格，比如都是一些属于各个行业在成熟期的价值股，这类股票的特点是分红高、估值低、公司经营稳定，但成长性较差。价值股在 2019 年下半年至 2020 年年底的整体表现比较差，跑输沪深 300 指数。因此，如果全部持仓价值风格的股票，可能在有些阶段并没有很好地分散风格变化的风险。
再举一个量化投资里非常经典的小市值因子失效的例子。假设持有一定数量的小盘股，2017 年以来，随着再融资政策收紧、严格监管「炒小」「炒新」等政策出台，小票的壳价值、炒作价值都逐渐降低，并且随着机构资金在市场中的占比增加，市场资金逐渐远离小票，导致小票流动性变差，无人关注，股价也难有表现。因此，完全持有小盘股，可能也没有分散市值风险。
一般来说，量化投资策略通过分散股票持仓从而分散宏观、行业、风格等风险时，不仅会在股票数量上考察，更会深入考察股票所在的行业、市值、各种风格特征，从而做到更好的分散化，当某一风险来临时，对组合持仓的影响会相对更小。由此可见，做投资时，也可以考虑分散自己的投资组合，分散风险。
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