第 98 节 组合优化的输入和输出是什么

以指数增强策略为例，组合优化需要输入多个参数。

1）需要输入个股的 Alpha 收益，由 Alpha 模型得到。

2）需要输入策略的样本空间，一般指数增强策略虽然可以在全市场进行选股，但是需要限制指数成分股权重不低于非现金资产权重的 80%。

3）需要输入可交易空间，仅有样本空间是不够的，由于某些股票无法进行交易或者风险过高，需要剔除。

4）需要输入基准指数的权重，因为指数增强策略必须对标某个基准指数，必须严格控制投资组合与基准指数的偏离。

5）需要输入各类约束条件，如跟踪误差、风格因子、行业因子、换手率、基准内行业权重、个股权重偏离、总主动权重等，目的是控制组合跟踪误差。

6）需要输入风险模型中每只个股在风格因子上的暴露度、行业因子上的暴露度、残差风险以及风险因子的协方差矩阵，以便优化器估计组合的风险。

7）优化器的输出是一个清单，其中包括每只股票的权重。所有个股权重和为 1，股票数量通常在几十只到几百只。

 
（本章节完结）