说到择时，需要看一下科技股行情一般是怎么演进的，或者说科技股行情的节奏一般是什么样的。
首先，在行情起步阶段，业绩趋势往往是由差向好的。这也回答了一个问题，即科技股是不是不用看业绩。历史经验表明，还是要看的，特别是在起步阶段。因为很多科技股还在成长初级阶段，公司体量不大，业绩基数不高，同比增速容易显得很快。我们认为，不必过分地较真这件事情，只要增速够快，投资者就容易认同公司的长期逻辑，而投资科技股更多地也是投资它的长期空间，而不是看当下的一城一地。新兴行业的看点在未来，在市场情绪特别高的时期，二级市场的投资者抬头看天比低头看路更容易享受到行情的红利。
其次，历史上每一轮科技股的大行情最终都是由估值驱动的，业绩只是起点火和助推的作用，业绩不容易在短期内翻倍增长，但是估值来源于投资者的主观认知和行为，很容易在短期内翻倍增长。这一点在牛市的中后期体现得特别明显。
再次，每一轮大行情都有一个鲜明的新主题，如上一轮的「互联网 +」，后面的「半导体」「华为」等概念。每一轮与前一轮牛市的主题都有所不同，这是与其他行业有区别的地方，需要格外注意。同样的故事，如果不是公司的基本面真正地显著改善了，比如前面提过的风筝变成了实实在在的飞机，那么同样的主题很难再炒作第二遍。如果前几年炒过的主题真正有基本面推动了，那可能就是一轮值得参与的大行情的机会。所以，一定要辨别清楚行情的性质，采用合适的方法来应对。
最后，股价最终会因为对未来的透支而回落。科技股是特别容易出现泡沫的板块，因为科技股涨的时候，市场更多的是关注长期逻辑，这个逻辑很有迷惑性，可能会掩盖短期的透支行为。然而历史经验表明，股票不可能永远涨，一旦透支到一定程度也是要回调的，如果遇到长期逻辑被短期的利空事件证伪，特别是公司的竞争力被证伪，那么下跌的幅度可能是巨大的。所以，投资者在「畅饮美酒」的时候一定要看清里面的泡沫。
（本章节完结）
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